此前，有媒体报道称，万达和腾讯、苏宁、京东、融创战略合作中签订了一份为期5年的上市“对赌”协议。然而就在2月3号，万达集团高级副总裁刘朝晖接受记着采访时回应：这是个别媒体歪曲事实的报道，根本没有所谓的“对赌”协议，此次合作是长期战略投资。那么，什么是对赌协议，对赌协议又有哪些风险呢?
一、什么是对赌协议
对赌协议本质是一种期权。简单来说，就是投资方与融资方在达成者融资协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。
与之前的风光无限相比，王健林所建立的万达商业帝国似乎开始一步步走向没落了。此次，万达与各投资方签订了5年努力实现万达商管上市的目标，虽不存在任何回购条款，但万达商管面对IPO话题，仍有不小的压力。然而，在投资界而言，对赌是永不过时的话题，是每天都在上演的“剧目”。那么，对企业而言，对赌协议有哪些风险呢?
二、对赌协议有什么风险
1、不切实际的业绩目标
企业家和投资者签订的对赌协议中中如果隐含了“不切实的业绩目标”，这种强势意志的投资者资本注入后，将会放大企业本身“不成熟的商业模式”和“错误的发展战略”，企业经营将会变得更加艰难。大家熟知的娱乐圈也有不少明星签了对赌协议，有时候为了完成目标，明星不得不接那种只赚钱不赚口碑的烂片。
例如AngelBaby，华谊豪掷7.56亿收购仅成立一天的浩瀚影视时，就是因为能通过对赌协议绑定她和其他明星，对赌协议约定当年的净利润要达到9000万元，以后四年以15%比例上浮。
2、急于获得高估值融资
有时候企业家急于获得高估值融资，错误的估计了自家企业的发展前景水平，从而忽略了详细衡量和投资人要求的差距，并且忽视了内部或者外部经济大环境的不可控因素带来的不良影响。
例如当年的太子奶。太子奶在高速增长期引来了各路资本的注意，三家国际投行试图在太子奶身上复制“蒙牛神话”。在做企业评估的时候，双方发生明显分歧，投资方认为太子奶不值这个价，而作为创始人的李途纯认为自己的太子奶值这个价。于是双方产生了这份对赌协议，最后李途纯也因为这份对赌协议埋葬了他的太子奶企业。
3、忽略控制权的独立性
企业家常会忽略控制权的独立性。商业协议建立在双方的尊重之上，但也不排除有投资方在资金紧张的情况下，向目标公司安排高管，插手公司的管理，甚至调整其业绩。企业如何在对赌中保持自身决策的独立性呢?
这个问题可以参照明显大S的婆婆张岚的做法，通过协议限制投资方的插手。2008年9月30日，俏江南与鼎晖创投签署增资协议，鼎晖创投注资约合2亿元人民币，占有俏江南10.526%的股权。同时双方签署了“对赌协议”：“如果非鼎晖方面原因，造成俏江南无法在2012年底之前上市，鼎晖有权以回购方式退出俏江南。”
4、忽略对赌后果的严重性
面对对企业业绩要求极为眼里的投资方，企业家则会因为业绩未达标失去退路而导致奉送控股权。为获得5000万美元的投资，永乐电器陈晓与包括摩根士丹利在内的资本方签下了一纸“对赌协议”，规定了永乐电器2007年实现净利润6.75亿元的目标，陈晓方面则需要根据实现情况向资本方出让股权或者获得股权。
2006年，永乐中报显示，公司2006年上半年净利润仅1551.7万元。此时，陈晓想要在对赌获胜已经成为一项不可能完成的任务。同时，投资方为了保证自己的利润最大化，一手促成了国美对永乐的收购。
总结：资本的寒冬下，企业用对赌获得融资也不难理解。当然，对赌也不是必输的结局局。就在2016年，各直播平台竞争的热火朝天，一家叫微吼的TOB视频直播平台公司通过努力拓展，最终提前完成了收入目标，取得了胜利。所以说，对赌是把双刃剑，是蜜糖还是砒霜就要根据具体情况而定。